و الأرباح الموسم استراتيجية للتجارة

والأرباح الموسم استراتيجية للتجارة في الأسبوع الماضي، أخذنا نظرة على استراتيجية تجارة الموسمية أن الفريق الاستشاري CXO كان قد كتب عنه. هذا الأسبوع، أنها نشرت النظام التجاري القائم على تقويم مختلف الذي يحاول التفوق على اتخاذ شراء وعقد مقاربة للاستثمار. هنا هو السؤال القارئ الذي دفع الفريق الاستشاري CXO للبحث في النظام: استشهد CNBC سريع المال استراتيجية "الموسمية" هو موضح في بارون. على النحو التالي: انتقل طويلة في السوق من وول مارت (WMT) الافراج عن عائدات حتى الكوا (AA) الافراج عن عائدات وقصيرة السوق من الافراج عن عائدات الكوا حتى وول مارت أرباح الإفراج (موسم الأرباح). على مدى السنوات الست الماضية، كانت السوق صعودا بشكل جيد خلال الفترة السابقة وهبوطا بمعدل 8٪ خلال هذا الأخير. أي اختبار على ذلك؟ وضعت المجموعة الاستشارية CXO من بضع قطع مثيرة للاهتمام على الاستراتيجيات القائمة على التقويم. قررت CXO لاختبار هذه الاستراتيجية، وبدأ تجميع مواعيد الافراج عن عائدات لالكوا ووول مارت التي يعود تاريخها إلى عام 1997. وفيما يلي البيانات الأولية أن عاد أبحاثهم: متوسط ​​طول مواسم الأرباح (خارج مواسم) على النحو المحدد هو 38 (53) يوما. خلال الفترة العينة بأكملها، ومتوسط ​​العائد الإجمالي لSPY خلال (67) مواسم 66 الأرباح (خارج مواسم) هو + 0.5٪ (+ 1.4٪)، مع الانحرافات المعيارية 5.7٪ (6.1٪). انتشار في متوسط ​​العائدات بين مواسم الأرباح وخارج مواسم لأول (الثاني) نصف العينة -1.1٪ (-0.6٪). ترشيد لحساب فترات مختلفة، ويبلغ متوسط ​​اليومية الإجمالية عودة SPY خلال مواسم الأرباح (خارج مواسم) هي 0.011٪ (0.024٪). في حين لم تظهر في سوق الأسهم واسع أن تكون أقوى خلال الأرباح غير موسمها، البيع على المكشوف خلال موسم الأرباح ربما يفقد المال في المتوسط. كما أشارت أبحاثهم الأولية، فشلت هذه الاستراتيجية في التفوق على شراء وعقد المؤشر: AA-WMT طويل ضعيفة الأداء بشكل عام فقط وعقد شراء SPY، مع ميل طبيعي أن تقع وراء خلال الأسواق الصاعدة واللحاق خلال الأسواق الهابطة. القيم النهائية هي 207،348 $ لAA-WMT طويل فقط و271635 $ لشراء وعقد SPY. مع صفر الاحتكاك، والقيمة التراكمية الجسيمة لAA-WMT طويل هو فقط مشابهة جدا لتلك التي شراء وعقد SPY. إضافة مكون القصير بدلا من المكون النقدي فعلا العائد الكلي أسوأ من ذلك: لهذه الاستراتيجية الثالثة، وتضاعف تحويل الاحتكاك إلى 0.25٪. ينفذ AA-WMT-طويل قصير بشكل جيد نسبيا خلال انهيار عام 2008 ولكن في نهاية المطاف تتخلف كثيرا عن كل من AA-WMT طويل فقط وشراء وعقد SPY. مع صفر الاحتكاك، والقيمة التراكمية الجسيمة لAA-WMT طويل هو فقط مرة أخرى لأنه من شراء وعقد SPY، ولكن-WMT AA طويل قصير لا يزال يتخلف (كسر تقريبا حتى خلال فترة العينة). انتهاء المادة مع الرسم البياني الذي يوضح أن التداول على استراتيجية طويلة فقط لا لحد من التقلبات العام مقارنة لشراء وعقد، ومع ذلك فإنه يفعل ذلك على حساب العوائد الكلية. خلاصة القول هي أن الفريق الاستشاري CXO لا توجد أدلة على أن يذهب إلى نقد أو مواقف قصيرة خلال موسم الأرباح سوف يتفوق شراء القياسية وعقد النهج.